Krypto Futures: Open Interest und Funding Rate

Ein klassischer Future läuft zu einem festen Termin ab und wird dann abgerechnet. Ein Perpetual Future hat keinen Termin und bleibt beliebig lange offen. Damit sein Preis nicht dauerhaft vom Spotpreis abweicht, also vom Preis dort, wo der Coin direkt gekauft wird, gibt es die Funding Rate: Je nach Vorzeichen zahlt eine Seite der anderen in festen Abständen. Auf der einen Seite stehen die Inhaber von Long-Positionen, also von Positionen auf einen steigenden Preis, auf der anderen die Inhaber von Short-Positionen, also von Positionen auf einen fallenden. So wird es teurer, auf der gefragteren Seite zu bleiben, und der Kontrakt wird an den Spotpreis herangezogen. Der Basiswert eines Kontrakts ist der Coin, auf dessen Preis er läuft.

Das Open Interest steigt, wenn Händler neue Positionen eröffnen, und sinkt, wenn sie bestehende schließen; es wird in US-Dollar angegeben. Das „Volumen 24h“ zählt dagegen jeden Handel der letzten 24 Stunden: Gibt ein Händler eine bestehende Position an einen anderen ab, steigt das Volumen, das Open Interest bleibt gleich. Das Open Interest sagt also, wie viel in Positionen steckt, die Funding Rate, welche Seite dafür zahlt.

Die Kacheln über der Tabelle beziehen sich auf alle gemeldeten Perpetual Futures, nicht nur auf die 100 der Tabelle: „Open Interest gesamt“ und „Volumen 24h“ sind Summen, „Kontrakte“ zählt sie.

Die Seite zeigt die Rate in Basispunkten (Bp), 1 Bp sind 0,01 %. Bei +1,00 Bp je Intervall zahlt, wer eine Long-Position über 10.000 $ hält, 1 $ je Intervall an die Inhaber von Short-Positionen, bei acht Stunden Abstand also 3 $ am Tag.

Das Vorzeichen zeigt, welche Seite zahlt: Bei einer positiven Rate zahlen die Inhaber von Long-Positionen an die Inhaber von Short-Positionen, bei einer negativen ist es umgekehrt, und vor positiven Werten steht ein „+“. Gezahlt wird je Funding-Intervall der Börse, meist alle acht Stunden, bei manchen Kontrakten häufiger. Eine Rate von +1 Bp je Stunde und eine von +1 Bp je acht Stunden sind deshalb nicht gleich teuer. Weil die Seite das Intervall nicht je Kontrakt zeigt, bleibt ein Vergleich zwischen Kontrakten ungenau.

Die Kachel „Ø Funding Rate“ ist der einfache Mittelwert über alle gemeldeten Perpetual Futures: Jeder zählt gleich viel, unabhängig von seinem Open Interest, und die Intervalle bleiben unberücksichtigt. Wenige Ausreißer können ihn weit von den meisten Kontrakten entfernen. Liegen 99 Kontrakte bei +1,00 Bp und einer bei +101,00 Bp, steht dort +2,00 Bp. Für einen bestimmten Kontrakt liest du deshalb den Wert „Funding Rate“ des Kontrakts, nicht die Kachel.